2022年3月8日，樂華娛樂集團 YH Entertainment Group (簡稱”樂華娛樂”)在港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。中信建投國際、招商證券國際為聯系保薦人。
據悉，樂華娛樂此次IPO募集資金將投資于藝人運營，擬通過為訓練生及簽約藝人爭取更佳的培訓設施加強師資，以提升藝人培訓及管理能力。亦擬擴大藝人宣傳的范圍；用于擴大音樂IP庫；用于投資及收購與發展策略一致或能夠與業務產生協同效應的業務或資產；用于擴展泛娛樂業務；用于海外擴展；用作營運資金及一般公司用途以支持業務經營及增長。
值得一提的是，樂華娛樂集團旗下主要子公司樂華有限公司2015年9月22日曾在新三板掛牌，2018年2月26日退市；談及摘牌原因，樂華表示，主要是“為配合公司業務發展需要和長期戰略發展規劃，以及考慮到目前股票流動性較低、融資成本較高等問題。”此外，樂華有限公司還曾于2018年考慮尋求A股上市，但無奈計劃依然落空。
公開資料顯示，樂華娛樂集團成立于2009年，目前成為包括藝人管理、音樂IP制作及運營及泛娛樂業務三大互補業務板塊在內文化娛樂平臺。根據弗若斯特沙利文，以2020年藝人管理收入計算，樂華娛樂是中國最大的藝人管理公司及中國認知度最高的娛樂品牌之一。
根據弗若斯特沙利文報告顯示，以2020年藝人管理收入計算，樂華娛樂是中國最大的藝人管理公司及中國認知度最高的娛樂品牌之一。
總營收穩步上升，藝人管理成樂華娛樂主要收入來源
總體業績方面，招股書顯示，2019年至2021年，樂華娛樂營收分別為6.31億元、9.22億元、12.9億元，毛利分別為2.79億元、4.93億元、6.02億元，毛利率分別為44.3%、53.5%及46.6%，年內凈利分別約為1.193億元、2.919億元及3.353億元，雖然毛利潤這一數據有所下滑，但總體而言，樂華娛樂的業務營收仍然毛利豐厚。
具體收入方面，藝人管理為樂華娛樂的核心業務。招股書顯示，2019年至2021年藝人管理在總營收的占比分別為84.0%、87.7%和91.0%。音樂IP制作及運營占比分別為11.8%、10.0%、6.1%，泛娛樂業務占比分別為4.2%、2.3%、2.9%。也就是說，藝人管理已經成為樂華娛樂的主要收入來源，且在總營收中占比超9成。
不過，另一方面，在收入上高度依賴藝人管理也存在一定的風險。畢竟，一旦其不能維持與藝人及訓練生的關系或持續擴大簽約藝人及訓練生數量，其的營收都將受到直接影響。
以明星愛豆塌房為例，2021年5月，樂華旗下藝人孟美岐因“感情糾紛”事件遭遇事業及口碑的雙重危機；同年，旗下藝人黃智博以販賣口罩的形式非法牟利28萬被抓。而二人的塌房也致使樂華遭受了較為嚴重的營收打擊。
再往前，選秀類綜藝節目被叫停，訓練生的產生來源被直接切斷，樂華同樣面臨了較為嚴重的危機。
由此，我們不難發現，藝人管理的高收入雖然使樂華的營收不斷攀升，但也在一定程度上對其的營收進行了牽制。“牽一發而動全身”，畢竟，一個藝人到成熟的階段，過程中需要耗費眾多的人力物力支持。
泛娛樂占比逐年降低，樂華音樂IP制作業務不容樂觀
由于諸多簽約藝人接受演唱培訓，樂華娛樂在2009年開始涉足音樂IP制作及運營。截至2021年12月31日，其音樂IP庫包括約1,100首為簽約藝人制作和發行的原創音樂錄音錄像制品以及超過50,000首由獲得第三方版權持有人授權的音樂作品。
與此同時，音樂IP制作同樣存在隱憂。2021年8月，網信辦發布通知，通知顯示將一步加強對飯圈文化的整治，取消誘導粉絲消費為愛豆助力、明星榜單排名等10條措施。在此背景下，QQ音樂率先進行響應，對已購用戶再購專輯、單曲作了數量限制，用戶已購買的專輯將無法重復購買。由此，樂華在音樂IP業務的營收份額也愈加甚微。
泛娛樂業務方面，2020年11月，樂華娛樂和字節跳動合作推出虛擬偶像女團A-SOUL。與真人愛豆相比，虛擬藝人不用擔心人設崩壞，但卻仍處于發展前期。因此，在IT鮮聞看來，A-SOUL雖然是對現下“元宇宙”領域的一次創新試探，但現今仍不能維持樂華娛樂在泛娛樂業務上穩定的營收，這一點從前文泛娛樂占比僅為2.9%中便可看出。
據速途網了解，截至目前，樂華娛樂旗下有韓庚、王一博、李汶翰、孟美岐、吳宣儀、程瀟、朱正廷、范丞丞、黃明昊、畢雯珺等等知名藝人，且IT鮮聞注意到，樂華娛樂與其旗下藝人簽訂的合約均于2021年至2024年之間到期，其中與韓庚的合約已于2021年5月到期，與王一博的合約將于2024年10月到期。到期之前，樂華娛樂能否誕生新的愛豆；到期之后，愛豆將何去何從也都將成為制約樂華營收的重要因素。
現今，樂華娛樂集團仍處于IPO的重要階段，能否順利募得預期資金還很難說。不過，在偶像經濟逐漸衰落的大環境下，每個娛樂公司都在尋求不同的出路。對于樂華來說，進入“元宇宙”賽道亦是其對新業務模式的一種探索。在速途網看來，樂華這次能否成為吃“螃蟹”那個還很難說，不過“良好的開端就是成功的一半兒”，樂華也許能行。
