8月15日暴風(fēng)集團發(fā)公告稱，拿未來五年的暴風(fēng)影音會員費作為信托融資的抵押物，發(fā)行總規(guī)模不超3億元，期限不超五年，質(zhì)押給中誠信托有限責(zé)任公司，并承諾質(zhì)押財產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金收入作為信托貸款主要還款來源。

　　在此之前，馮鑫已經(jīng)多次質(zhì)押股權(quán)，而且多家機構(gòu)清倉式減持。暴風(fēng)集團資金鏈問題可見一斑。

　　股價暴跌，市值縮水300多億，越發(fā)展越尾大不掉

　　暴風(fēng)2015年登陸資本市場，市值從最高的369.07億元跌至67.1億元，累計蒸發(fā)了超過300億元。

　　前不久，暴風(fēng)公布了2017年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2017年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入7.42億元至8.91億元，同比上漲50%至80%;實現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤1320萬元至1886萬元，同比下降30%至0%。

　　據(jù)財報獲悉，暴風(fēng)集團第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.48億元，同比增長135.82%，利潤則同比下滑585.32%，單季虧損1647.89萬元。2016年是暴風(fēng)上市的第一年，業(yè)績虧損2.4億。

　　暴風(fēng)集團的資金問題日益明顯，公司負(fù)債率逐年增加、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流也變?yōu)樨?fù)數(shù)。

　　按照馮鑫的設(shè)想，暴風(fēng)未來十年將堅持“N421”戰(zhàn)略。N代表著廣告、電商、金融、硬件、O2O和游戲等多種商業(yè)形式和載體，影音、VR、TV、體育四大平臺是立足點，影視和體育是兩大內(nèi)容提供商。

　　暴風(fēng)業(yè)務(wù)涵蓋之廣讓人難免聯(lián)想到樂視的龐大體系。從目前經(jīng)營狀況來看，暴風(fēng)影音是唯一盈利的業(yè)務(wù)。如果把未來五年的暴風(fēng)影音會員費作為信托融資抵押，暴風(fēng)影音每年的會員費收入必須保持在6000萬元左右方能維持(信托融資資金成本除外)。

　　不巧的是，暴風(fēng)影音會員費增速在逐年下降。2014—2016年，暴風(fēng)影音會員收入分別為145.9萬元、2145.6萬元、7810.4萬元，2014-2015年增速1370%，而2015-2016年增速264%，呈明顯下滑態(tài)勢。

　　影視和體育作為兩大內(nèi)容供應(yīng)商，并沒有突出的優(yōu)勢，相反，在網(wǎng)綜、網(wǎng)劇等視頻網(wǎng)站自制內(nèi)容的沖擊下，暴風(fēng)顯得有點后知后覺。

　　影音、VR、TV、體育作為立足點的四大平臺，不僅沒讓暴風(fēng)立足，反而受限于發(fā)展資金，拖了后腿。

　　股權(quán)質(zhì)押、資產(chǎn)證券化，馮鑫也著急

　　2017年至今，馮鑫質(zhì)押個人股權(quán)已經(jīng)12次，其中質(zhì)押比例最高占馮鑫個人股的69.73%，占公司總股本的14.77%。

　　大股東頻繁質(zhì)押股權(quán)的同時，暴風(fēng)集團也迎來了機構(gòu)的清倉式減持。

　　根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，去年年底尚有60家機構(gòu)青睞的暴風(fēng)集團，到了今年一季度持有該公司的機構(gòu)已經(jīng)跌至6家，大部分選擇了清倉式減持。期間，暴風(fēng)集團從46元/股跌至37元/股。減持機構(gòu)包括深圳金涌泉投資企業(yè)(有限合伙)以及多只基金，不過，按照基金進入和退出的時間來看，這些基金大部分都出現(xiàn)了虧損。

　　電視市場不景氣TV業(yè)務(wù)虧損、VR行業(yè)忽冷忽熱，魔鏡頻頻裁員……暴風(fēng)陷入危機后，馮鑫沒有跑，一邊質(zhì)押股權(quán)求融資，一邊活躍在各大論壇上講故事，空閑之余也不忘在微博給暴風(fēng)集團的業(yè)務(wù)打廣告、賣吆喝。

　　處在互聯(lián)網(wǎng)時代的風(fēng)口上，跟風(fēng)布局并不一定適合所有企業(yè)，將核心業(yè)務(wù)做強做大，用優(yōu)質(zhì)內(nèi)容留住用戶，立足市場的基礎(chǔ)上再尋求擴張。目前的暴風(fēng)正在項目啟動期，積累用戶的投入期，資金壓力大可以理解，融資、增發(fā)成為暴風(fēng)籌集資金的手段也無可厚非。不妨留給暴風(fēng)一點時間，看馮鑫如何化解危機。