近日，發行了《崩壞學園》《崩壞學園 2》《崩壞3》等二次元手游的上海米哈游，出現在證監會 IPO
在審企業名單中，估值約36億元，市盈率達到2015年的28.8倍，《崩壞學園2》占2015年主營業務收入99%以上。

　　《崩壞3》千萬用戶月流水過億

　　據米哈游招股說明書顯示，本次 IPO 募集資金約 12 億，本次發行人擬發行股票不超過 2222 萬股，不低于公司發行后總股本的
25%。招股書透露米哈游2015 年凈利潤為 1.75 億，2016 年 1—9 月為 2.1 億。

　　同時，招股書顯示，米哈游在2013年、2014年、2015年、2016年1-9月的營收分別約為130萬、1.03億、1.75億、2.1億?！侗缐膶W園
2》2014年初上線到2016年9月30日，充值流水累計超過7億元。2016年10月~2017年1月，米哈游第三款崩壞系列手游《崩壞3》在正式后四個月后，累計注冊賬戶數超過
1200萬，總流水5億元，正式加入手游流水億元俱樂部。

　　此外，說明書顯示，對于投資者來說應注意以下幾點風險因素：對單一 IP
、部分產品依賴和游戲核心玩法競爭力下降等風險，短期內米哈游的主要收入來源還是《崩壞學園2》、《崩壞 3》兩款手游。

　　吉比特股價超茅臺引關注

　　在米哈游申請IPO之前，《問道》開發商吉比特于今年1月4日正式掛牌上市，成為首家獨立掛牌A股主板的游戲公司，其他如中青寶、掌趣等，都掛牌于創業板;完美世界、巨人網絡等均是借殼上市。如果米哈游
IPO 成功的話，它將成為吉比特后，第二家獨立掛牌 A 股主板的游戲公司。

　　吉比特上市之后除首日44%漲幅外，接連收獲11個漲停板，截止3月14日，吉比特一度超越茅臺，成為A股第一高價股票，市值超過200億元，似乎表明市場對游戲新上市游戲公司的看好。

　　米哈游相較吉比特有不少相似之處：對單一 IP
、產品依賴較大，且收入利潤都不錯。不同的是，吉比特自端游到手游開始經歷了比較扎實的過渡期，積累了相當多的運營經驗，而米哈游產品相對較少，成長呈爆發式。

　　上周，上交所向吉比特發出問詢函，首先要求吉比特及實際控制人說明是否存在應披露未披露的對股價有重大影響的事項，已披露的公告是否存在需要補充公告的情形。也說明了像吉比特這樣對單一IP產品依賴過高，可能面臨著不少質疑和相關行業、經營風險。

　　無論如何，吉比特以一度超過茅臺的股價吸引了足夠多的眼球關注游戲上市公司，不少游戲公司也在籌劃獨立掛牌中。多益網絡早在2016年成立十周年之際就正式向中國證監會提交IPO申請，按照游戲公司大概四十倍的市盈率計算，年利潤10億的多益網絡估值至少在400億元以上。

　　但是在上周，不少網站發表了關于多益網絡將在2017年IPO的文章，似乎表示著多益上市在即，至于游戲公司在今年會不會出現扎堆上市的情況還有待觀察。

　　圈哥在訪問時也發現，許多股市分析者認為，像吉比特這樣股價一路走高，行業與業績僅僅是次要原因，背后也少不了資本推手。首先吉比特作為初入股市的新公司往往更受資本追捧;吉比特的總股本不大，在外流通的股票只有1780萬，流通量較小也是股價走高的前提;另外發行市盈率限制和市場炒作次新股偏好，也是導致吉比特股價高的原因。