《金基研》無風/作者 楊起超 時風/編審

與傳統廣告相比，互聯網廣告覆蓋范圍廣、及時性和包容性強，更能滿足廣告主的個性化需求。與此同時，隨著智能手機和移動互聯網的全球化普及，移動互聯網廣告市場經歷了跨越式的增長，占互聯網廣告市場規模的比例不斷走高?；ヂ摼W廣告營銷服務行業面臨良好的發展機遇。作為一家企業國際化智能營銷服務商，易點天下網絡科技股份有限公司（以下簡稱“易點天下”）聚焦出海效果營銷，重點服務跨境電商。

近年來，易點天下凈利潤一直呈上漲態勢，2022年上半年凈利潤預計有望強勢增長。同時，易點天下凈資產收益率領跑同行，盈利能力突出。深耕互聯網廣告行業多年，易點天下憑借豐富的客戶資源、全球化的互聯網媒體資源以及優質的服務能力獲得了市場競爭優勢。值得一提的，易點天下對Bytedance（字節跳動）的流量采購金額上漲迅猛，TikTok生態業務快速增長，積極構筑起新的業務增長空間。

一、互聯網廣告產業蓬勃發展，互聯網廣告營銷服務行業發展前景廣闊

作為一家企業國際化智能營銷服務商，易點天下致力于為客戶提供全球營銷推廣服務，幫助其高效地獲取用戶、提升品牌知名度、實現商業化變現，銷售的主要內容為效果類移動互聯網廣告營銷服務等。

互聯網廣告是指通過互聯網渠道傳播，并最終在電腦或移動設備上呈現的廣告類型。與傳統廣告相比，互聯網廣告覆蓋范圍廣、及時性和包容性強，更能滿足廣告主的個性化需求。同時，互聯網廣告的用戶定位、精準營銷、效果可測等特性受到越來越多廣告主的關注。

近年來，互聯網廣告產業蓬勃發展，全球互聯網廣告市場規模高速增長，在全球廣告市場中的份額穩步提升。

據彭博數據，2017-2021年，全球互聯網廣告市場規模分別為2,161億美元、2,586億美元、3,000億美元、3,344億美元、4,393億美元，年均復合增長率達19.41%。預計到2022年，全球互聯網廣告市場規模達5,138億美元。

同期，全球互聯網廣告占全球市場的比例分別為39.9%、43.8%、46.7%、53.7%、57.6%。

與此同時，互聯網廣告市場格局正發生變革，以智能手機、平板電腦等移動設備為載體的移動互聯網廣告已經成為互聯網廣告市場最重要的組成部分，將逐漸成為最主流的廣告模式。據eMarketer預計，移動互聯網廣告占全球互聯網廣告市場規模的比例將由2019年的69.58%提升至2024年的約76.64%。

與傳統互聯網廣告相比，移動互聯網廣告具有三大顯著優勢。

首先，移動互聯網廣告可以充分地整合用戶碎片化的時間，提升營銷推廣的滲透率。

其次，通過移動應用開發者對用戶行為數據的統計與分析，移動互聯網廣告與用戶興趣之間具有更高的匹配度，提升了消費者對廣告的接納度及興趣度。

再次，由于GPS、蜂窩、Wi-Fi等多種精準定位手段的應用，用戶的位置數據被獲取并應用，大量潛在的本地化廣告主的營銷需求通過移動互聯網廣告得以實現。

在國內市場方面，隨著國內互聯網行業的高速發展，互聯網滲透率不斷提升，國內互聯網廣告市場規模也隨之高速增長。

據中關村互動營銷實驗室發布的《2021中國互聯網廣告數據報告》數據，2017-2021年，國內互聯網廣告市場規模分別為2,975億元、3,694億元、4,367億元、4,972億元、5,435億元。

互聯網廣告市場的快速發展給互聯網廣告營銷服務行業帶來良好的發展機遇。隨著互聯網滲透率的不斷提升，互聯網廣告市場空間將進一步打開，互聯網廣告營銷服務行業發展前景廣闊。

二、上半年業務凈利有望大幅增長，凈資產收益率領跑同行

業績方面，近年來易點天下的業務凈利潤呈上漲態勢。

據招股書，2019-2021年，易點天下實現營業收入分別為24.93億元、24.78億元、34.25億元，實現凈利潤分別為2.41億元、2.35億元、2.59億元。

需要說明的是，易點天下2020年業績下降主要系，受疫情影響部分客戶廣告投放需求降低，縮緊了廣告投放預算。

值得一提的是，經易點天下初步測算，預計2022年上半年，易點天下實現歸屬于母公司股東的凈利潤約1.69億元-1.94億元，同比增長約35.82%至55.87%。

與此同時，易點天下凈資產收益率領跑同行，盈利能力較為突出。

據東方財富Choice數據，2019-2021年，易點天下的凈資產收益率分別為20.39%、17.56%、16.52%。

同期，易點天下同行業可比公司北京藍色光標數據科技股份有限公司的ROE分別為9.46%、8.20%、5.68%；匯量科技有限公司的ROE分別為8.87%、-2.00%、-8.26%；北京木瓜移動科技股份有限公司的ROE分別為20.12%、未披露、未披露。

可見，近年來易點天下在智能營銷領域的技術與服務能力穩步增長，特別是在疫情轉趨于穩定后的2022年上半年，業務凈利有望強勢增長。同時，易點天下的凈資產收益率領跑同行業可比公司，盈利能力凸顯。

三、擁有全球客戶資源服務客戶超5千家，聚焦出海效果營銷重點服務跨境電商

經過多年的發展，易點天下樹立了良好的品牌形象，形成了由大型互聯網企業、國內出海互聯網企業以及境外廣告主組成的市場知名度高、信用狀況良好的多層次的客戶群體，為易點天下帶來穩定的收入利潤、豐富的行業經驗和高價值的用戶數據，形成了全球客戶資源優勢。

與此同時，由于互聯網行業具有顯著的規模經濟效應，廣告主客戶資源側隨著服務商服務技術與能力的增長，能夠對需求與營銷效果進行更好的把握與實現，對潛在的進入者構成一定競爭優勢。

目前，易點天下積累了跨境電商、移動應用、游戲等行業豐富的行業服務經驗，累計服務客戶5,000余家。

值得注意的是，憑借優質的服務能力與良好的行業口碑，易點天下積累了一批優質的廣告主客戶資源，贏得了阿里巴巴、SHEIN、騰訊、網易、字節跳動、快手、愛奇藝等知名企業的信賴。

截至目前，易點天下的效果營銷服務累計實現應用安裝、用戶注冊、商品銷售等商業效果轉化超過8億次，覆蓋有效設備超過70億臺，遍及全球200余個國家和地區，單日最高有效轉化達到百萬量級。

除此之外，作為國內最早從事出?；ヂ摼W廣告營銷服務的企業，易點天下聚焦互聯網廣告出海效果營銷，重點服務跨境電商。

在國家“一帶一路”倡議的推動下，國內互聯網企業迎來出海發展的歷史性機遇，易點天下積極地參與“一帶一路”的建設浪潮，為跨境電商、工具應用和游戲等各行業廣告主客戶提供全面、專業的出海互聯網營銷服務，助力企業快速實現國際化布局。

從業務開展地區看，易點天下業務主要于境外國家及地區開展，包括美國、日本、韓國、德國等發達國家以及印度、俄羅斯等新興經濟體，國內業務收入占比低。

2019-2021年，易點天下客戶廣告投放于中國大陸的業務收入分別為0.9億元、1.86億元、1.68億元，占營業收入的比例分別為3.61%、7.50%、4.91%。

隨著全球化發展和“一帶一路”帶來的跨境電商業務快速發力，易點天下著力擴展與電商類客戶的合作，電商類客戶帶來的收入金額逐年提升。

2019-2021年，易點天下電商類客戶收入金額分別為12.62億元、15.50億元、22.02億元，占當期主營業務收入的比例分別為50.63%、62.56%、64.38%。

其中，2019-2021年，易點天下電商類前五大客戶均為跨境電商。

Alibaba為易點天下近三年第一大客戶。易點天下向Alibaba提供出海效果廣告服務，為AliExpress、天貓海外版、阿里巴巴國際站等多項產品獲取境外用戶。2020年，易點天下幫助阿里巴巴集團實現海外快速增長，并獲得阿里巴巴集團“年度最佳供應商”獎項（數萬家供應商中，僅5家供應商獲獎）。

2019-2021年，易點天下向Alibaba提供的效果廣告服務的收入金額分別為3.74億元、6.05億元、14.17億元，2020-2021年分別同比增長呈快速上漲態勢。

ChicV International Holding Limited（細刻網絡）為一家跨境電商，主要產品為女性服飾產品，是易點天下近三年電商類第二大客戶。

西安竹樂網絡科技有限公司為一家跨境電商，主要產品為飾品珠寶產品，是易點天下電商類前五大客戶之一。

Zoetop Business Co.,Limited（廣州希音國際進出口有限公司）為一家跨境電商，主要產品為女性服飾產品，是易點天下電商類前五大客戶之一。

MPOW TECHNOLOGY CO.,LIMITED（深圳前海帕拓遜網絡技術有限公司）為一家跨境電商，MPOW品牌持續多年成為北美、歐洲地區3C產品優質品牌，是易點天下電商類前五大客戶之一。

Finwind Technology Limited（廈門海灣趨勢網絡科技有限公司）為一家跨境電商，主要產品為鐘表、眼鏡、箱、包、珠寶首飾及其他日用品，是易點天下電商類前五大客戶之一。

四、與全球媒體資源建立深層次合作關系，TikTok生態業務快速增長

媒體資源是互聯網廣告的最終載體，廣告主更傾向于與擁有更多優質媒體資源的廣告服務商建立合作關系，以得到更好的推廣效果。

經過多年的不斷積累，易點天下與全球眾多大型綜合媒體平臺、社交網絡平臺、搜索引擎平臺和工具類APP建立了深層次的合作關系，對頭部媒體流量以及中、長尾媒體流量均形成了有效的覆蓋，多元的互聯網媒體資源構建了多方協作、互利共贏的產業生態。

近年來，易點天下合作的主要互聯網媒體包括Google、Facebook、Twitter、字節跳動、Pinterest等頭部媒體；美圖秀秀、Vidmate、Camera360、美柚等移動應用以及小米、VIVO、AppLovin、Unity等其他渠道，筑建了全球媒體資源的優勢。

易點天下直接采購的終端媒體平臺流量主要為Google、字節跳動、Pinterest和Twitter。其中，2019-2021年，對Google直接采購頭部媒體流量分別占總流量采購金額的54.77%、55.42%和64.38%。這主要是由于部分廣告主基于對廣告轉化效果、廣告投放平臺對自身品牌影響等方面的考慮，更關注投放廣告的透明度，因此更趨向于頭部媒體效果營銷所形成的。但在不同的經濟體、地區內，頭部媒體與中長尾媒體的廣告投放比例存在差異，視廣告主在不同階段的不同投放訴求而變化。

截至目前，易點天下已連續第五年成為Google“優秀合作伙伴”（Premier Google Partner），被Google取消合作資格，無法采購Google流量的風險可以說是極低的。

同時，需要說明的是，包括Google、Facebook、Twitter、字節跳動、Pinterest在內的頭部流量媒體面向廣告主、代理商以及營銷服務商的采購流程和定價機制公開透明，采購額與話語權影響較小，屬于行業普遍現象。

Bytedance（字節跳動）為近幾年新興頭部媒體，產品包括今日頭條、抖音（TikTok）、西瓜視頻等。

其中，TikTok在全球的用戶數量呈爆炸性增長，憑借超10億的全球月活，TikTok與Facebook旗下Instagram并肩成為全球第五大社交應用。據追蹤互聯網流量的云基礎設施公司Cloudflare的數據，TikTok是2021年全球訪問量最大的互聯網站點，超過了2020年的領頭羊——Alphabet公司旗下的谷歌。

據eMarketer數據，2019-2021年，TikTok廣告收入分別為3.4億美元、14.1億美元、38.8億美元。預計2022年，TikTok廣告收入將達116.4億美元。

受益于流量快速向TikTok匯聚，越來越多的廣告主加大在TikTok生態平臺上的廣告預算投入，易點天下對Bytedance的流量采購金額逐年增加。

2019-2021年，易點天下對Bytedance的流量采購金額分別為1.42億元、4.58億元、10.95億元，占當期采購流量總額的比例分別為4.82%、8.52%、9.90%。

2020年，易點天下獲得TikTok“年度出海精英合作伙伴”。2021年3月，易點天下取得巨量引擎（今日頭條）“2020巨量引擎渠道年度服務貢獻合作伙伴”和“2020巨量引擎渠道年度入海突破合作伙伴”。2021年9月，易點天下取得巨量引擎服務突破伙伴（共擎獎）。

綜上可知，易點天下在全球范圍內擁有多元的互聯網媒體資源，與全球頭部媒體資源建立了深層次合作關系，其中TikTok生態業務快速增長，已積極構筑起新的業務增長空間。

五、數據管理系統提升營銷推廣效率，自研智能化業務平臺助力出海效果營銷

海量的數據儲備是開展互聯網精準營銷的基礎，而互聯網廣告行業也是大數據技術商業化、規?；牡湫蛻脠鼍?。易點天下建立了智能化的數據管理系統，采集來自全球各邊緣節點的系統數據日志，構建數據資源積累優勢。

通過對歷史用戶數據的分析建模，易點天下提升了營銷推廣的效率，吸引了更多廣告主用戶，由此擴大了業務規模、積累了更多用戶數據，形成了由數據驅動業務實踐、由業務獲取用戶數據的良性閉環。

需要說明的是，易點天下在用戶數據保護方面始終保持審慎嚴謹的態度，在數據獲取方式、數據維度、隱私保護等方面均嚴格遵守相關法規與制度要求。

與此同時，為了提升業務運營的效率，易點天下基于積累的數據資源，投入研發力量，前瞻性地研發了TopMedia CMP系統、YeahTargeter系統、Yeah-CMP系統、Yeah-Mediater系統、Yeah-AdBooster系統等一系列智能化的核心業務平臺，用于提升廣告投放效率、優化廣告投放效果，并基于此開展高效的效果廣告服務，形成核心主營業務。

其中，TopMedia CMP系統、YeahTargeter系統應用于頭部媒體效果營銷。TopMedia CMP是頭部媒體廣告平臺中進行客戶信息管理、產品管理、報表分析、創意工具等一系列投放工作的系統，適用于頭部媒體中所有類型的廣告主；而YeahTargeter系統針對跨境電商客戶研發，具有廣告創建、素材管理、再營銷等針對電商場景的功能。

Yeah-CMP系統、Yeah-Mediater系統、Yeah-AdBooster系統均應用于中長尾媒體效果營銷。Yeah-CMP系統是易點天下自主研發的中長尾廣告平臺系統；Yeah-Mediater系統是易點天下為了滿足互聯網媒體變現，自主研發的程序化廣告變現系統；Yeah-AdBooster 系統是易點天下針對中長尾流量的實時競價廣告系統。

一方面，相較于人工判斷，由智能系統制定的廣告決策的精準度得以大幅提升，同時根據投放效果進行的決策優化調整更為及時、準確，廣告主客戶獲得了更專業的營銷推廣服務。

另一方面，易點天下整體運營效率發生質的飛躍，在廣告創建、創意生成、動態調優等業務環節均節約了大量運營成本。

通過智能化的業務系統平臺，易點天下幫助客戶制定投放決策，在頭部媒體、中長尾媒體以及其他渠道之間合理地分配廣告預算、采買用戶流量，效果廣告服務提升了廣告投放效率、優化了廣告投放效果，助力客戶實現高效出海效果營銷。

憑借豐富的客戶資源、全球化的互聯網媒體資源以及優質的服務能力，易點天下獲得了市場競爭優勢。未來，易點天下將以市場需求為導向，以互聯網廣告技術為驅動，為各行業廣告主客戶提供智能化的互聯網廣告營銷服務，致力于成為優秀的互聯網廣告服務企業。