在官網的最新板塊上，海倫司表示2022年計劃新開門店900家 ……

很長一段時間內，海倫司都被大眾貼上了性價比之王的標簽。盡管它沒有駐唱、沒有DJ、甚至在門店選址上也大多較為偏僻，但其還是以價格超低的酒水及自有外帶食物的優勢從眾多酒館中脫穎而出，籠絡了大批年輕消費群體的同時，成為了年輕人的夜間經濟的代言人。

2021年9月10日，海倫司成功在港交所上市，順利成為“酒館第一股”。開盤當天，海倫司的股價一路飆升，漲幅達16.59%；截至2022年3月10日，海倫司收盤價為13.520/股，總市值為171.29億港元。

只是，海倫司似乎忘了，年輕人夜間經濟的故事并不好講。上市半年，海倫司便迎來了自己的第二次業績預警。

2月23日，海倫司發布在港股上市后的首份年度業績預增公告。公告顯示，預期集團于截至2021年12月31日止年度的收入將取得約人民幣18.33億元至人民幣18.53億元，較截至2020年12月31日止年度的收入約人民幣8.18億元增加約124%至127%。

同時，速途網還注意到，如今的海倫司雖然仍在奮力“開疆擴土”，但還是處于虧損的狀態。于此，我們不禁發問，曾經的海倫司到底怎么了？

年虧損2.1億元，海倫司的業績由贏轉虧

作為國內酒館第一股領頭羊的海倫司，以10元“高性價比”為主打，為年輕人提供夜經濟下的社交“第三空間”。而它的模式，確實滿足了一大批20-35歲的年輕顧客。

根據弗若斯沙利文數據顯示，2020年酒館行業CR5(按營業收入)僅為2.2%，其中海倫司市場份額為1.1%，位列第一。不過，即使如此海倫司的市場占有率依舊很低，而這也意味著海倫司在酒館行業的話語權并不突出。

兵馬未動，糧草先行。在通過上市募得資金補齊彈藥后，海倫司開始了不斷的擴張之路。畢竟，增加門店數量不僅可以提高自己的市場占有率，還可以在一定程度上以更多的數量換取更多的利益，提升自身的盈利空間。

據海倫司官方資料顯示，僅2020年到2021年底一年的時間，海倫司的門店數量變由351家，升級為782家，增加門店數量成倍出現。此外，根據2月23日發布的公告顯示，海倫司最新的門店數量為821家，涵蓋26個省級行政區、146個城市。值得一提的是，在官網的最新板塊上，海倫司表示2022年計劃新開門店900家

不過，隨著海倫司開疆擴土接憧而來的還有其在利潤上的虧損。公告顯示，2021年海倫司凈虧損為2.10億元-2.30億元，而2020年的凈利潤為7010萬元；海倫司出現全年由盈轉虧。談及虧損原因，海倫司表示：是可轉換優先股的公允價值變動1.98億元，以及以股份為基礎的付款和上市費用1.23億元。

然而，拋開這些因素不談，海倫司去年的經調整利潤為9100萬元至1.11億元，同比增長約20%-46%，公司的盈利能力仍然出現了大幅下降，據海倫司公開的數據顯示，2018年-2020年，海倫司的經調整凈利率分別為9.4%、14.0%、9.3%，2021年進一步下降至4.9%-6.1%。

海倫司的業績預警并非偶然？

事實上，這并不是海倫司第一次對業績進行預警。

早在去年9月底公司披露的2021年中期報告時，海倫司便已經對全年業績做出了預警。報告顯示，2021年上半年，海倫司營業收入8.68億元，同比增長304%，但公司擁有人應占期內利潤仍為-2483.6萬元，虧損較上年同期-1852.6萬元大幅度擴大。這意味著，海倫司業績的低谷并不是出現在疫情時期，而是去年上半年。

此外，海倫司在“開源”的同時也開始進行“節流”。為了節約人工成本，海倫司的員工大多為“外包”屬性。據海倫司發布的財報顯示，截至2021年8月21日，海倫司外包員工占比達73.1%,偏勞動密集型工種海倫司多以外包員工代替；而拓展崗、運營崗、技術及營銷等核心崗位則使用自有員工，占總員工比僅為26.9%。

眾所周知，73.1%的占比雖然為海倫司節約了大多“人工成本”，但還在一定程度上為門店的管理及運營增加了難度。除了國內團購平臺的評分較低外，在IT鮮聞走訪店鋪時也發現在年輕人最注重的服務感受上海倫司也并未有什么過人之處。

毋庸置疑，海倫司的“社交+低價”模式為其帶來了增量的空間，但另一方面來看，想要復制海倫斯的運營模式，也輕而易舉。

小酒館的生意不香了？

近年來，國內酒館行業保持高增長態勢。行業調查報告指出，疫情未對中國酒館行業產生根本性影響，酒館數量和營收未來仍將保持較高增速。根據弗若斯特沙利文預測，中國酒館數量將于2025年達到5.65萬家，酒館行業營業收入也將于2025年達到1839億元。

行業內，頭部品牌集市占率低，由大量獨立酒館及少數連鎖酒館網絡組成，呈現高度分散化的特點。除了位列第一的海倫司小酒館外，不少品牌也開始紛紛涉足這一賽道。

據速途網了解，目前除了青島啤酒、燕京啤酒、江小白等酒企均已布局小酒館業務外；茶飲賽道內，星巴克、奈雪的茶、火鍋品牌湊湊等也相繼開始涉足酒館市場。

因此，在速途網看來，小酒館市場的競爭才剛剛開始，伴隨著消費人群的細分和越來越多的投資者涌入，小酒館行業會迎來新一輪的發展機遇，成為微醺市場的真正拐點所在。

至于本文的主角海倫司，既然選擇了大肆擴張之路，就只能依靠自身的強大來穩定局面了。畢竟，成功了，海倫司將大幅拉開與競爭者的距離，進一步坐穩中國最大連鎖酒館的位置。危險的另一端，也有可能締造成功。