近日,金融控股集團準(zhǔn)入及管理新規(guī)正式出臺,頂層監(jiān)管的啟動或?qū)⒔o行業(yè)帶來全新的發(fā)展思路。

源于美國市場監(jiān)管需求

金融控股集團是指對兩個或兩個以上,從事不同業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)持股的集團公司,其主要興盛于20世紀(jì)的美國金融市場。關(guān)于金融控股集團的成立初衷,從歷史角度看,規(guī)避當(dāng)時的美國市場監(jiān)管是其發(fā)展壯大的重要因素之一。

在20世紀(jì)初,美國各州都有較高的金融獨立性,幾乎每個州都有自己或大或小的地方銀行。而隨著美國金融業(yè)的逐漸興盛,部分大型銀行開始跨州設(shè)立分行,吞噬部分當(dāng)?shù)匦°y行。在此背景下,各州為保持地方銀行的獨立性及發(fā)展權(quán)益,出臺《麥克法登法案》阻止了跨州銀行的設(shè)立。

然而,法案的出臺并沒有打消大型金融集團對各州金融業(yè)務(wù)的渴望,許多機構(gòu)為規(guī)避法案限制,逐步開創(chuàng)了金融控股集團模式:集團自身并不開展任何實際業(yè)務(wù),但分別持有各州的銀行股權(quán),最終達到實際上建設(shè)跨州銀行的效果。而隨著時間的演變,金融控股集團的持股范圍逐漸由單一的銀行業(yè)延伸至了保險、信托、基金等行業(yè),最終形成了以混業(yè)經(jīng)營為重心的金融控股集團。

多業(yè)態(tài)融合的市場風(fēng)險

混業(yè)經(jīng)營帶來的優(yōu)勢無需多言,不同金融業(yè)務(wù)在同一集團旗下運作,可開展內(nèi)部資源共享、風(fēng)險分擔(dān),并在協(xié)同效應(yīng)的影響下最終實現(xiàn)業(yè)務(wù)拓展、投融資提效等。但與此同時,金融控股集團的發(fā)展隱患卻始終無法回避。

寶利財富研究員表示,金融控股集團起源一般分為金融機構(gòu)投資形成和非金融機構(gòu)投資形成,其中,以傳統(tǒng)行業(yè)為主的非金融機構(gòu)組建金控集團時,往往存在較多隱患。部分傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)在業(yè)務(wù)利潤下降、融資環(huán)境困難等因素影響下,選擇并購多家金融公司并成立金融控股集團。名義上企業(yè)雖然開啟了產(chǎn)融結(jié)合之路,然而,傳統(tǒng)行業(yè)公司大多對金融市場并不了解,對金融公司的運作模式、風(fēng)險管理、監(jiān)管細(xì)則等內(nèi)容也較少付諸實踐,極易將諸多金融領(lǐng)域的非系統(tǒng)性風(fēng)險集于一身,提升運營難度。與此同時,各金融機構(gòu)的融資主體依舊為集團母公司,還本付息壓力的高度集中,將會非理性提高母公司的財務(wù)杠桿,降低公司運營效率,提升主體風(fēng)險。

更有甚者,將金融控股公司當(dāng)作了提款機,利用控股金融機構(gòu)推出的貸款、信托、基金等產(chǎn)品套取市場資金,并在集團內(nèi)部操縱利潤走向,損害投資人權(quán)益以及金融機構(gòu)聲譽。

監(jiān)管下的合理發(fā)展

在過去,以金融機構(gòu)為起源組建的金融控股公司,因為有一委一行兩會的多層次監(jiān)管,無論在機構(gòu)監(jiān)管或行業(yè)監(jiān)管多個維度,均能起到嚴(yán)格規(guī)整的作用。但非金融機構(gòu)組建的金融控股集團因為橫跨了實體產(chǎn)業(yè)及金融行業(yè),沒有十分清晰的監(jiān)管準(zhǔn)則,由此成為了許多機構(gòu)放任發(fā)展的主要通道。

然而,此次我國兩部門分別發(fā)布《關(guān)于實施金融控股公司準(zhǔn)入管理的決定》及《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》便是對該類問題的及時紓解。

業(yè)內(nèi)人士表示,此次新規(guī)主要針對非金融機構(gòu)組建的金融控股集團,并要求其他類金融控股集團按照相同標(biāo)準(zhǔn)遵守。伴有實業(yè)業(yè)務(wù)的金融控股公司,由于多元化的業(yè)務(wù)內(nèi)容,極大關(guān)系著國家的金融穩(wěn)定性和社會公共利益,因此通設(shè)立明確的行政許可,對重要領(lǐng)域?qū)崟r細(xì)節(jié)監(jiān)管,推動企業(yè)合理合法開展經(jīng)驗,防范風(fēng)險的交叉?zhèn)魅尽?/p>

對于其他金融機構(gòu)而言,新規(guī)的出臺實則為行業(yè)帶來了極大的信心。寶利財富研究員表示,新規(guī)內(nèi)容包括擴大實控股東、實際控制人的范圍,明確建立金融控股公司監(jiān)管跨部門聯(lián)合機制等,對于防范利益輸送、明確機構(gòu)跑道等有著積極正面的影響。從長期來看,新規(guī)將進一步促進行業(yè)的良性競爭,推動金融企業(yè)建立更加合規(guī)性的股權(quán)結(jié)構(gòu),同時在防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險方面也或?qū)⒂型怀霰憩F(xiàn),為構(gòu)建一個長期穩(wěn)定的良好市場環(huán)境打下堅實的基礎(chǔ)。