- 組合業績回顧
2020年初A股市場在春季行情中快速啟動，隨后受疫情影響回落，之后央行釋放流動性，股市快速回暖，進入3月份海外疫情擴散疊加原油市場暴跌，全球股市暴跌，A股市場也未能幸免，隨著國內疫情受控以及復工復產，經濟復蘇，A股市場逐步收復失地。整體來看，上半年上證綜指下跌2.15%，深證成指上漲14.97%，創業板指上漲35.60%，中證800上漲3.94%。
智慧盈組合上半年取得了20.36%的收益，大幅跑贏上證綜指和中證800指數。主要原因是智慧盈組合整體風格均衡，組合重倉前三行業醫藥生物、電子、食品飲料行業板塊上半年漲幅較大，為組合貢獻了主要收益。
圖1：2020年上半年智慧盈組合業績表現
數據來源：wind，恒天公募銷售中心;數據區間為2020/1/2-2020/6/30
智慧盈組合上半年的風險指標全面領先于市場指數。組合上半年夏普比率2.00，高于上證綜指和中證800，表明組合的同等風險下能獲取更高收益。組合上半年的最大回撤和下行標準差均小于上證綜指和中證800，表明組合回撤控制得當，下行風險相對較小。
表1：2020年上半年智慧盈組合收益-風險指標表
數據來源：wind，恒天公募銷售中心;數據區間為2020/1/1-2020/6/30；
圖2：智慧盈及對比指數2020年上半年累計收益率曲線
數據來源：wind，恒天公募銷售中心;數據區間為2020/1/2-2020/6/30
圖3：智慧盈組合對比指數自成立以來累計收益率曲線
數據來源：wind，恒天公募銷售中心;數據區間為2017/1/3-2020/6/30
- 后市展望
2020年下半年，從宏觀看，中長期流動性寬松環境將貫穿整個疫情周期，經濟有望緩慢修復，新興行業景氣具有相對優勢。我們判斷下半年滬指有望摸高2019年高點3200點附近，整體保持震蕩上行，并有望迎來一波主升浪；下半年市場繼續圍繞“政策對沖+疫后復蘇+業績確定性”主線發展，成長股與績優股行情交替出現，新基建、新能源汽車、消費藍籌、醫藥等板塊景氣度將貫穿下半年。但未來仍然具有很多的不確定性，因此需要均衡的資產配置，智慧盈組合攻守兼備，分別搭配價值和成長風格、進攻型和穩健防守型的偏股型基金，可較好地應對各類市場環境，建議客戶繼續持有本組合。
