“有50%的利潤,它就鋌而走險;為了100%的利潤,它就敢踐踏一切人間法律;有300%的利潤,它就敢犯任何罪行,甚至絞首的危險?！薄顿Y本論》

　　近日，漢鼎宇佑發布了關于終止收購上海沃勢文化傳播有限公司100%股權的公告，宣告對這一估值6億元的手游發行運營公司收購案的終結。目前有消息稱并購標的公司上海沃勢實際控制人之一何鈿或因涉嫌合同詐騙罪“已經被(公安機關)控制”。投訴人表示：有的人“想錢想瘋了”。

　　上海沃勢旗下游戲平臺PLAY800

　　投訴人竟為合作伙伴

　　近半年來，國內A股公司頻頻發生針對游戲公司的天價收購案例：世紀華通歷時兩年完成對盛大游戲90.92%股權收購，兩個階段的收購中盛大游戲估值從148億上升到225億元;臥龍地產去年先擬以44億元收購游戲商墨麟股份，后擬以天津卡樂100%股權預估值為53.56億元，雖然兩次收購案均未果，但足見A股部分公司在轉型中轉型涉足游戲領域的偏好和對于收購游戲公司的迫切需求。

　　A股主要從事建筑智能化的公司漢鼎宇佑在今年5月15日發出公告稱，擬出資6億元收購上海沃勢文化傳播有限公司(下稱“上海沃勢”)100%股權，盡職調查律所為北京盈科(杭州)律師事務所。稱2016年期末，上海沃勢凈資產1718萬元，當年營業收入9556萬元，凈利3932萬元。

　　6月15日，深交所向漢鼎宇佑發出問詢函，要求漢鼎宇佑說明目前掌握的上海沃勢股東許波與何鈿涉及經濟糾紛的具體情況，以及兩人接受刑事調查的情況。原來，早在今年4月11日，海沃勢實際控制人何鈿、許波就因涉嫌合同詐騙案被潮州市公安局立案偵查，而舉報人正是兩者曾經的生意伙伴。

　　投訴人及代理律師就此發起訴訟及向公安機關報案，指稱：“2015年底，何鈿、許波為了達到(上海沃勢)能被上市公司收購的目的，故意操縱將部分上海沃勢的成本支出計入上海樂堂(投訴人稱持股占比30%，由何鈿、許波操縱)，將上海樂堂盈利項目轉移至上海沃勢。使上海樂堂收入大幅下降，而上海沃勢卻收入大增。比如，2015年12月，上海沃勢的市場推廣費用計入上海樂堂支出，以此確保上海沃勢2015年業績。又如，上海樂堂盈利項目——《Cos大亂斗》被轉移至上海沃勢“，并“操縱出一虧一盈”的業績表象，墊高了上海沃勢的估值。

　　投訴者稱《Cos大亂斗》項目被轉移

　　投訴人代理律師5月18日發至漢鼎宇佑的律師函指稱，上海沃勢曾在2016年中與另一家深圳上市公司達成并購意向，“何鈿、許波將上海樂堂的經營業績轉入上海沃勢，讓上海樂堂承擔所有經營費用，至2016年5月，并購沒有成功?！倍@一次的被并購計劃落在了漢鼎宇佑身上，這一次要價6億元，增值率達30余倍。此前投訴人在5月下旬就將相關材料以各種途徑提交漢鼎宇佑，但漢鼎宇佑未對此訊息做出回應，未向投資者披露完整情況，并回復媒體稱“正在核查”。直到深交所提出問詢，最終漢鼎宇佑發表終止收購公告。

　　跨界并購存在不確定性

　　整個事件簡單看來是兩個公司的主要管理者為提高沃勢估值，從而操縱旗下兩家公司進行非法利益轉移，利益受損的投訴者進行了一系列針對收購案的阻礙甚至是報復行為。

　　但若投訴人所言屬實，則此事件還反映出三個問題：

　　1、在收購案中弄虛作假以提高公司估值的手段是否是個例?

　　2、中介調查機構處于何種目的看不到如此明顯的作假行為?

　　3、并購主導企業為何對舉報信息視若罔聞、遲遲不報?

　　無論是出于對游戲行業的看好希望，還是僅僅進行短期的資本操作，跨界并購手游公司都充滿非常大的不確定性，僅今年上半年就有臥龍地產、吉宏股份、星輝娛樂、閩發鋁業等公司主導的數起總額超百億的游戲公司收購案擱淺。

　　跨界收購游戲公司的新潮流同時也給投機者提供了渾水摸魚的機會，不解行情的情況下并購了較小較新或創新能力較低的游戲公司后，在游戲日趨穩定的行業背景下，利潤增長難度將會迅速增加，屆時高溢價的收購換來的或許是一個巨大的包袱。

　　在動輒數億元的收購案件中，中介調查機構和主導收購的企業都可能存在各種原因的漏查和隱瞞行為，但始作俑者還是要落到事件的被收購方上海沃勢頭上，或許在足夠大的利潤面前，公司掌控者在道德法律和金錢之間選擇了后者。

　　目前，漢鼎宇佑已經公告稱終止了此次收購，而案件正在調查審理中，上海沃勢股東是否真正涉及欺詐還有待相關部門結果，我們將持續關注。