帶著外界對于交易還能否在2016年完成的疑問，申通借殼艾迪西上市方案終于獲得證監(jiān)會通過。股票10月25日復牌。

　　2016年10月24日晚，證監(jiān)會《并購重組委2016年第77次會議審核結(jié)果公告》出爐，審核結(jié)果顯示艾迪西(發(fā)行股份購買資產(chǎn))獲有條件通過。

　　此時距離艾迪西披露預案已過去近11個月。相比之下，起步晚于申通的圓通(借殼大楊創(chuàng)世)、順豐(借殼鼎泰新材)，一個交易已于近日完成，一個從預案出爐到獲證監(jiān)會通過只用了不到5個月。

　　申通年內(nèi)完成交易有懸念

　　10月20日，大楊創(chuàng)世證券簡稱正式變更為“圓通速遞”，意味著圓通借殼上市交易完成，正式登陸A股市場，成為“四通一達”中第一個完成上市的快遞企業(yè)。

　　而從目前的速度來看，緊隨圓通之后完成上市的最有可能是順豐和中通：順豐借殼案已于10月11日獲證監(jiān)會有條件批準，赴美上市的中通10月14日已在SEC官網(wǎng)披露了發(fā)行價區(qū)間。

　　A股預案最晚出爐的韻達(借殼新海股份)，因為趕上證監(jiān)會借殼新規(guī)的落地，預計會是“四通一達”中最晚上市的。

　　申通借殼交易時間被拉長的原因，從目前看來，似乎主要是監(jiān)管部門的“37項拷問”。

　　2016年6月29日，艾迪西收到《中國證監(jiān)會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》(以下簡稱《反饋意見》)，《反饋意見》要求艾迪西補充披露37個事項，其中多處涉及申通的加盟商模式方面的細節(jié)，比如被要求補充披露：

　　報告期主要加盟商變動情況及變動原因，是否存在訴訟的情形;終止加盟關系或轉(zhuǎn)讓網(wǎng)點經(jīng)營權(quán)時積壓快遞的處理方式，是否可能出現(xiàn)丟失件的情況、解決措施等等。

　　不過，與順豐借殼案不得不兩次修改方案不同，申通借殼案最終并未出現(xiàn)交易方案上的修改。

　　最終方案仍然為：對申通作價169億元置入艾迪西，艾迪西置出原有資產(chǎn)，同時募集不超過48億元配套資金，交易完成后，申通實際控制人成艾迪西實控人。

　　這個2015年底就出爐的交易很有可能無法在今年內(nèi)完成交易。

　　證監(jiān)會10月24日的審核意見中也提到了交易可能無法在年內(nèi)完成這一點：“請申請人補充披露如本次交易2016年度無法完成，2019年度的業(yè)績承諾金額。”

　　“有條件通過”

　　申通借殼案獲得“有條件通過”。

　　證監(jiān)會并購重組審核委員會對于申通借殼案的審核意見為：

　　補充披露如本次交易2016年度無法完成，2019年度的業(yè)績承諾金額，請獨立財務顧問、律師核查并發(fā)表明確意見;

　　補充披露預測期毛利率、資本性支出、折舊攤銷等主要評估參數(shù)取值的依據(jù)及合理性，請獨立財務顧問、評估師核查并發(fā)表明確意見。

　　這意味著，在未來10個工作日內(nèi)，艾迪西需要將有關2019年度業(yè)績承諾等相關內(nèi)容報送上市公司監(jiān)管部才行。

　　申通盈利能力秒殺99%上市公司

　　數(shù)據(jù)顯示，在2013年到2015年第三季度的33個月里，申通總計賺取了17.32億元凈利潤，帶給老板陳小英兄妹630%的回報率。

　　曾有媒體算過這么一筆賬，稱如果以凈資產(chǎn)收益率(ROE)為比較指標，即便將申通放到整個A股市場去看，其賺錢能力也足以傲視群雄。

　　2014年，申通的ROE為46.63%，根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在2700多家上市公司當中，只有青海春天、游族網(wǎng)絡等13家公司比申通高，也就是說，申通的凈資產(chǎn)收益率(為股東帶來的真實回報)超過了99.5%的上市公司。

　　根據(jù)借殼方案，申通在2016年度、2017年度、2018年度的業(yè)績承諾分別是，歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別不低于117,000.00萬元、140,000.00萬元、160,000.00萬元。