截至3月8日，除了剛完成借殼的巨人網(wǎng)絡外，國內A股市場上大多游戲公司均已公布了上年度核心財務信息。其中，9家主流上市游戲公司2015年度營業(yè)總收入逾163億元、凈利潤37.6億元，平均增速翻倍，無論是營收還是利潤增速，都遠超國內游戲產業(yè)22.9%的整體增幅。

　　到底是A股充裕的資本激發(fā)了游戲公司業(yè)績的瘋漲，還是企業(yè)背后共通的商業(yè)邏輯，拉升了企業(yè)的資本效率及盈利能力?事實上，多家中國游戲公司折戟海外資本市場，卻能在A股市場迎風起舞，國內資本環(huán)境的優(yōu)勢不言而喻。雖然登陸A股的游戲公司雖整體業(yè)績不俗，但個體差異化極大，這也正說明企業(yè)運營戰(zhàn)略戰(zhàn)術層面的差異化，才是引發(fā)業(yè)績激增的關鍵性因素。

　　A股主流游戲公司利潤表

　　多元業(yè)務擴容 防范系統(tǒng)性風險

　　A股市場大幅波動后的持續(xù)低迷，提醒投資者警惕資本市場系統(tǒng)性風險同時，也促使本就身處競爭紅海的游戲企業(yè)，紛紛通過業(yè)務多元化擴容，跨界配置資產，從而分散企業(yè)經(jīng)營風險。2015年游戲企業(yè)的投資并購動作頻繁，游族網(wǎng)絡收購掌淘科技，涉足大數(shù)據(jù)領域;愷英網(wǎng)絡投資大朋VR，擁抱游戲市場投資熱點。而老牌游戲運營公司昆侖萬維，與手游發(fā)行公司掌趣科技的跨界布局顯得更為大膽與激進。

　　2015年初上市的昆侖萬維從純游戲公司，向金融投資領域快速轉型，投資銀客網(wǎng)、LandInvest等國內外互聯(lián)網(wǎng)金融知名新銳企業(yè)，引入來自Facebook、軟銀等資深互聯(lián)網(wǎng)金融團隊，推出創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)理財產品。這次轉型雖未抬升公司營收，但顯著改善了利潤結構，昆侖2015年凈利提升24.14%。完成從架構、團隊到產品的金融系統(tǒng)打造后，昆侖年底快速出手，收購全球最大男性同性戀社交網(wǎng)絡Grindr
60%股份，攜手360收購Opera，掀動國內資本出海收購潮。

　　與昆侖萬維專注拓展金融不同，掌趣科技的業(yè)務布局更顯多元，并購天馬時空、上游信息部分股份，入資香港手游開發(fā)商Animoca
Brands、掌上縱橫游戲企業(yè)，深化游戲產業(yè)布局;參股B站，涉足二次元市場;投資大神圈，搶占唐家三少、顧漫等當紅作者名下的優(yōu)質IP;入股體育之窗，正式進軍體育電競產業(yè)。在2015年頻繁資本運作下，掌趣科技投入超過50億人民幣，投資領域除游戲外，遍及文學、體育、影視、IP布局、粉絲眾籌等泛娛樂領域，直接導致2015年營收及凈利4成同比增幅。

　　拓展新市場 挖掘行業(yè)潛力

　　無論如何布局新興領域，上市游戲公司的業(yè)績提升，還高度依賴主營業(yè)務游戲的收入。然而國內游戲市場深陷增長放緩的窘境，競爭愈發(fā)激烈，行業(yè)集中度空前抬升。面對如此殘酷的局面，游戲公司不得不開辟全新市場，或深挖細分領域鞏固優(yōu)勢，或拓展海外擴展增量，而從早期就開始拓展海外的游族網(wǎng)絡與昆侖萬維，把握住了增量市場紅利，穩(wěn)定自身業(yè)務同時進一步擴大利潤優(yōu)勢。

　　早在頁游爆發(fā)時期，游族網(wǎng)絡憑借魔幻題材頁游《女神聯(lián)盟》，成功打入全球游戲主流市場。掌握了成功發(fā)行經(jīng)驗后，游族網(wǎng)絡2015年接連在海外市場推出自研的頁游《魔法天堂》、手游《少年三國志》，及代理手游《盜夢英雄》，游族海外發(fā)行的手游在全球20多個國家登頂iOS暢銷榜，同時躋身92個國家的谷歌排行榜Top10，發(fā)行范圍拓展至150多個國家及地區(qū)，為游族貢獻了驚人的收益。游族海外地區(qū)營收從2013年的4160萬元，猛增至2015年的7.7億元，連續(xù)兩年取得翻倍增長，占游族總營收的50.21%。

　　已經(jīng)在國際市場上具備極大影響力的昆侖萬維，2015年更重視獲取海外市場的資源，而非挖掘海外市場增量。昆侖萬維獲得了韓國著名動漫格斗游戲IP《艾爾之光》授權，將推出同名手游;代理發(fā)行全球知名手游《憤怒的小鳥2》、《部落沖突》，在國內取得不俗成績;昆侖萬維還代理發(fā)行國際游戲巨頭EA的代表作《極品飛車2015》，借機正式進軍單機休閑游戲市場。隨著昆侖萬維業(yè)務轉型，從游戲到投資，昆侖萬維都十分重視海外市場的布局與建設。

　　集聚優(yōu)質資源 鞏固核心優(yōu)勢

　　競爭加劇游戲行業(yè)高度集中，已經(jīng)令國內游戲產業(yè)環(huán)境不再是創(chuàng)業(yè)者的樂園，反而成為游戲大廠拼搶資源的競技場。上市游戲公司比新創(chuàng)立的企業(yè)，更容易獲得渠道、人才、IP等優(yōu)質資源。這些核心資源不僅能鞏固企業(yè)已有優(yōu)勢，擴大市場占有率，還能為企業(yè)收益帶來顯著的放大效應。

　　以研發(fā)起家的游族網(wǎng)絡，從頁游到手游產品的發(fā)行過程中，培養(yǎng)出成熟的研發(fā)團隊，并總結了研運一體化經(jīng)驗。游族網(wǎng)絡對自身研發(fā)實力建設十分重視，企業(yè)最成功的產品多出自自研產品。2015年底游族網(wǎng)絡披露收購北京青果靈動科技有限公司，欲一舉拿下研發(fā)過《暗黑之光》等知名游戲的優(yōu)秀研發(fā)團隊，以及自主核心技術Fancy
3D跨平臺開發(fā)引擎。在精品化戰(zhàn)略指導下，游族網(wǎng)絡吸收頂尖研發(fā)人才，同時也搶占了《三體》、《盜墓筆記》等精品IP資源，為企業(yè)在2016年的競爭中，打下堅實的基礎。

　　在眾多資源中，IP資源應該是2015年上市游戲公司拼搶的重要領域。2015年10月，天神娛樂投資13.23億元，收購熱門影視劇《瑯琊榜》制作方儒意影業(yè)49%的股權，獲取手握《瑯琊榜》、《致青春》、《小時代3》等優(yōu)質影視IP，天神娛樂從過去單一的小說IP為主，向符合多層次圖書、影視、原創(chuàng)小說IP轉變。

　　以類似投資策略，獲取IP資源的還有掌趣科技。2015年掌趣科技擬以自有資金5100萬元投資北京大神圈文化科技有限公司，持有其15.14%的股權。大神圈擁有匪我思存、顧漫、唐家三少和江南等多位當紅作家授權，在玄幻、都市情感、歷史等文學IP版塊占據(jù)領導地位。掌趣科技此舉獲得了IP源頭——文學IP領域強勢資源。此外，掌趣科技還持有出品過《古劍奇譚》、《盜墓筆記》、《宮鎖心玉》等知名影視劇的歡瑞世紀，隨著IP影視劇引爆2016年大眾市場，手握眾多優(yōu)質IP資源的掌趣科技，亦將從游戲競爭紅海中，取得優(yōu)異成績。