職業(yè)社交網(wǎng)站Linkedin
4日發(fā)布了一份中規(guī)中矩的財報，用戶量、收入、盈利均穩(wěn)定增長并超出市場預(yù)期，然而股價卻在當天盤后遭遇超過20%的大幅下挫，次日開盤后，股價繼續(xù)重挫超過40%，近乎腰斬，市值蒸發(fā)超過100億美元。

　　對自身業(yè)績的預(yù)期低于市場預(yù)期是造成Linkedin此輪暴跌的主要原因，事實上，從去年以來，Linkedin的股價便一直處于向下調(diào)整的過程中，在過去4次業(yè)績發(fā)布后，Linkedin的股價有3次遭遇了10%以上的下調(diào)。

　　目前，Linkedin股價過高，需要重新調(diào)整估值已經(jīng)成了華爾街的共識，多家機構(gòu)紛紛下調(diào)Linkedin的目標價。對于這家曾經(jīng)創(chuàng)下IPO當天股價翻番的硅谷明星公司，外界認為其最具價值的資產(chǎn)在于海量的真實的職業(yè)社交數(shù)據(jù)，通過連接有招聘需求的公司和有求職需求的個人，Linkedin從中創(chuàng)造價值。

　　然而，外界的期望或許過高，Linkedin并沒有展現(xiàn)出通過利用海量職業(yè)社交數(shù)據(jù)變現(xiàn)的足夠強大的能力，再加上其在海外市場的業(yè)績受阻，美國宏觀就業(yè)環(huán)境不佳，也令其未來業(yè)績蒙上陰影。

　　業(yè)績展望不佳 Linkedin股價遭遇腰斬

　　職業(yè)社交網(wǎng)站Linkedin在發(fā)布去年最后一季度財報后，股價遭遇腰斬，盡管上一季度的收入及利潤均超出市場預(yù)期，但由于對于本季度的收入和盈利預(yù)期與華爾街的預(yù)期相去甚遠，因而股價遭遇到大幅下調(diào)。

　　單純從上一季度的數(shù)據(jù)來看，Linkedin的經(jīng)營業(yè)績依然良好：用戶數(shù)同比增長19%至4.14億，實現(xiàn)收入8.62億美元，高于市場預(yù)期的8.58億美元，每股盈利94美分，同樣高于市場預(yù)期的78美分。

　　但讓市場重新調(diào)整Linkedin估值的是其對自身未來業(yè)績的預(yù)期與市場的期待相去甚遠。對于2016年第一季度，Linkedin預(yù)計收入為8.2億美元，每股盈利為55美分，而華爾街的預(yù)期為8.67億美元和每股盈利74美分。對于2016年全年，Linkedin預(yù)計收入為36億至36.5億美元，也大幅低于華爾街所預(yù)期的39.1億美元的收入。

　　在業(yè)績公布后，Linkedin股價在4日盤后便下挫超過20%，5日開盤后，股價更是重挫超過40%，近乎腰斬，市值蒸發(fā)超過100億美元。

　　價值的重新評估

　　實際上，Linkedin股價在業(yè)績公布后遭遇大幅下挫并非第一次發(fā)生，在其過去4次季度業(yè)績報告后，Linkedin股價下跌超過10%的情況發(fā)生了3次，但5日近乎腰斬的下跌幅度創(chuàng)下了該公司自2011年上市以來最大的單日跌幅。

　　不難看出，Linkedin的市值調(diào)整從去年來一直在進行中，只不過這一次的幅度最大，速度最快。Linkin股價偏高已經(jīng)基本上成了市場中投資者的共識。

　　在周四收盤后，Linkedin的市盈率還在50倍以上，而代表市場整體價值水平的標普500指數(shù)的平均市盈率只有20倍。

　　放到更具體的社交板塊中，Twitter市盈率為29.5倍，F(xiàn)acebook則為33.8倍，Linkedin的股票是社交領(lǐng)域甚至是科技板塊中最貴的。

　　就拿Twitter和Linkedin做對比，Twitter目前有月活躍用戶3.2億，Linkedin用戶總數(shù)為4.14億，但月活躍用戶大約只有1億，Twitter目前的市值為108億美元，在大幅下跌后，目前Linkedin的市值為138億美元，前一天其市值還高達200多億美元。

　　簡單來看，在社交領(lǐng)域內(nèi)，Linkedin以更少的活躍用戶數(shù)獲得了更高的估值，其原因是Linkedin的商業(yè)模式和Twitter完全不同，Twitter是基于廣告的模式，而Linkedin則是瞄準了職業(yè)市場，通過連接有招聘需求的公司和求職需求的個人產(chǎn)生價值而獲得收入。

　　因而，其之前獲得的高于Twitter數(shù)百億美元的溢價，實際上是投資者更看好Linkedin專注于職業(yè)市場的這一模式，并認為其所獲取的海量的真實職業(yè)信息數(shù)據(jù)未來更具有價值。

　　然而Linkedin的業(yè)績展望讓外界的過高預(yù)期落空，使得投資者不得不重新評估Linkedin的價值。

　　目前，Linkedin的股價需要重新調(diào)整基本上成了華爾街的共識，至少有7家股票經(jīng)紀公司將其股票的評級由“買入”下調(diào)為“持有”，至少有22家股票經(jīng)紀公司下調(diào)了目標價，其中加拿大皇家銀行的下調(diào)幅度最大，從每股300美元下調(diào)至156美元。

　　三菱證券分析師在投資簡報中寫道，“基于該公司更低的增速預(yù)期，我們認為Linkedin不應(yīng)該再享有過去一直以來的高估值溢價。”

　　但股價的大幅下挫和市值的重新調(diào)整，并不代表投資者對其的態(tài)度全面看空，高盛的股票分析師Heath Terry
稱，“基于目前的宏觀環(huán)境和Linkedin公司業(yè)務(wù)執(zhí)行方面的一些問題，投資者需要等待到Linkedin的業(yè)績出現(xiàn)大幅改觀時，才可能看到股價的明顯回升。”

　　但他同時強調(diào)，高盛依然相信linkedin與其構(gòu)建的職業(yè)社交網(wǎng)絡(luò)是有著用戶增長和變現(xiàn)潛力的最具價值的互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)之一。